logo

Daudzi no mūsdienu projektiem uzņēmumos neatkarīgi no organizācijas, nozares un struktūras lieluma tiek izvēlēti un uzsākti atsevišķi no cita, neņemot vērā to savstarpējo ietekmi un vispārējo stratēģiju. Kādi ir šīs pieejas projekta īstenošanas riski? Neizmantojot projektu vērtēšanas metodes, uzņēmums var saskarties ar konkurenci attiecībā uz resursiem, tostarp cilvēku un tehnoloģiju, kā arī konfliktiem, nosakot termiņus un mērķus. Ir pat iespējams, ka projekta īstenošana negatīvi ietekmēs citas uzņēmējdarbības jomas.

Bieži vien katra vienība cenšas piešķirt augstāko prioritāti saviem projektiem. Bet, ja organizācijai nav milzīgu resursu vai laika, un ir izvirzīti pietiekami skaidri mērķi, projektiem nevar būt vienādas prioritātes. Ir projektu novērtēšanas un prioritāšu noteikšanas metodes, kas jau ir pierādījušas savu efektivitāti.

Stratēģiskās plānošanas iesaistīšana

Programmas vadītājam, projekta vadītājam vai portfeļa pārvaldītājam vispirms jādara tas, ka plānošanā ir jāpiedalās stratēģiskā līmenī. Sazinoties ar vadību, iegūstiet pilnīgu izpratni par uzņēmējdarbības attīstības virzieniem, noteiktajiem termiņiem un situāciju kopumā. Jebkādas detaļas šeit būs noderīgas.

Jums var būt vajadzīgas vairākas stratēģiskās plānošanas sesijas, kuru laikā tiks apkopota vērtīga informācija, kas palīdzēs pieņemt apzinātus lēmumus programmu, portfeļu un projektu ziņā. Jūs to varat uzskatīt par plānu, kas ļauj ne tikai izklāstīt vēlamos mērķus, bet arī izklāstīt veidus, kā tos sasniegt. Ir svarīgi pārliecināties, ka esat uz pareizā ceļa.

Projekta virzošo spēku identificēšana

Projektu nozīme var būt saistīta ar dažādiem faktoriem. Projekti tiek uzsākti, lai izveidotu vai paplašinātu kaut ko, izpildītu noteiktas prasības, likvidētu šķēršļus, samazinātu riskus, pārvarētu esošās vai potenciālās problēmas, palielinātu apgrozījumu, iegūtu iepriekš nepieejamas iespējas un vienkārši racionalizētu procesus. Runājiet ar vadību un mēģiniet noskaidrot, kuri no šiem virzītājspēkiem palīdz īstenot katru ierosināto projektu:

  • konkurences priekšrocības;
  • izmaksu samazināšana un finansiālie ieguvumi;
  • darbības efektivitātes paaugstināšana, procesu uzlabošana;
  • likumdošanas, juridiskie, nodokļu faktori;
  • kvalitātes uzlabošana;
  • riska samazināšana;
  • biznesa izaugsmes iespējas.

Stratēģisko vērtību kvantitatīvais novērtējums

Lūdziet vadību apspriest apspriežamos projektus, lai novērtētu to ietekmi un noteiktu vēlamo peļņu. Tas palīdzēs labāk izprast un aprēķināt to stratēģisko vērtību, pašreizējo un ilgtermiņa ietekmi, kā arī aplēstos ieguvumus no katra projekta īstenošanas. Būtu rūpīgi jāizvērtē arī projektu sākšanas aizkavēšanās risks. Iespējams, ka daži augstas stratēģiskās vērtības projekti un daudzsološie daudzie papildu ieguvumi nebija iekļauti augstā prioritārā juridiskā, nodokļu un likumdošanas kritēriju sarakstā.

Nosakot faktorus, kas ietekmē projekta panākumus

Citi faktori, kas jāņem vērā, ietver projektu atmaksāšanās periodu, budžeta līdzekļu pieejamību, resursu pieejamību, laika grafiku un esošās atkarības un ierobežojumus. Budžets un termiņi gandrīz vienmēr ir ierobežoti, kā rezultātā neiespējami vienlaicīgi plānot visu projektu īstenošanu. Daži no tiem ir jāatliek, jo tie ir atkarīgi no citu projektu sekmīgas īstenošanas vai no citiem uzņēmumiem neatkarīgi.

Vērtējumu un prioritāšu matricas izveidošana

Apkopojot visu no pārvaldības un citu avotu saņemto informāciju, izveido vērtējumu un prioritāšu matricu, ļaujot veidot projektu vērtējumu, pamatojoties uz noteiktajiem kritērijiem. Izmantojiet svarus (piemēram, no 1 līdz 5, kur 1 ir ļoti zems, 2 ir zems, 3 ir vidējs, 4 ir augsts, 5 ir ļoti augsti), kas raksturo katra kritērija nozīmīgumu, lai precīzi noteiktu katra projekta prioritāti.

Iegūto rezultātu apstiprināšana

Kad visi kritēriji ir ņemti vērā un ir noteiktas projektu prioritātes, vēlreiz pārbaudiet visu, pirms uzsākat to īstenošanu. Jānoskaidro visu ieinteresēto personu cerības. Tas ļaus vadībai izdarīt vēlamās korekcijas vai apstiprināt savu piekrišanu jūsu secinājumiem.

Ieguldītāja algoritma (prioritātes) projekta novērtējums;

1. Idejas jauninājums (unikalitāte).

2. Idejas realizējamības kritērijs (ti, tā fiziskā realizācija).

2.1. Idejas reālisms, tā iespējamība, tirgus klātbūtne.

2.2. Fiziskā iespējamība.

2.3. Attīstības projekta juridiskā iespējamība (rezolūcija).

2.4. Konkurences stratēģijas pamatojums, produktu pozicionēšana mērķa tirgū.

2.5. Sistemātiska pieeja projekta jēdziena izpratnei (iekšējā un ārējā sinerģija, projekta ārējās sekas).

3. Atrašanās vietas izvēles kritērijs.

3.1. Atrašanās vieta kā attīstības objekta kvalitātes pazīme.

3.2. Ekoloģiskais faktors.

3.3. Prognoze par īpašuma atrašanās vietas kvalitātes īpašību izmaiņām nākotnē kā īpašu kritēriju attīstības projekta novērtēšanai.

4. Projekta iniciatora komandas vērtēšanas kritēriji.

4.1. Attīstības projektu izstrādes, noformēšanas un īstenošanas pieredze.

4.2. Izstrādātāju personiskās īpašības, viendabīgums, uzticamība.

4.3. Attīstības projekta iniciatoru interese par tās īstenošanu no sākuma līdz beigām.

5. Projekta vide.

5.1. Iestāžu un vadības lojalitāte (personīgo interešu lēmumu pieņēmēji, budžeta ieņēmumi, ģeopolitiskās dividendes no projekta).

5.2. Vietējās sabiedrības attieksme.

5.3. Uzņēmējdarbības aprindu attieksme.

6. Projekta finanšu rādītāju pieņemšanas kritērijs

6.1. Piesaistīto ieguldījumu apjoms.

6.2. Standarta komplekts. indikatori: atmaksāšanās periods, NPV, IRR, PI.

6.3. Projekta jutīgums tirgū un citas izmaiņas ieejas parametros, drošības koeficients.

7. Pieņemšanas kritērijs projekta organizatoriskajā un ekonomiskajā formā.

7.1. Investoru, projekta ierosinātāju, nākamā uzņēmuma, valsts būvuzņēmēju līdzdalības forma.

7.2. Aizņemto līdzekļu drošības veids (aizdevuma gadījumā).

8. Kritērijs projekta izstrādei.

8.1. Projekta parametru pietiekama detalizēta informācija katrā īstenošanas posmā.

8.2. Reakcijas modeļa un interaktīvu vadības lēmumu klātbūtne faktisko parametru novirzes gadījumos no prognozes.

8.3. Visu projekta dalībnieku interešu koordinēšana.

2.1. Idejas reālisms, tā iespējamība, produktu pārdošanas tirgus pieejamība (Marketability).

Tirgojamība ir kvalitatīva (ne kvantitatīva) projekta īpašība, ko nosaka iespēja pārdot (pārdot) ideālu mūsdienu tirgum.

Netieši nosaka, cik pamatoti ir vajadzība veikt investīciju analīzi / dizainu (vai meklēt cilvēkus, kuri interesējas par projektu) posmā, kad nav projekta, bet gan tikai idejas. Pārdošanas pamatojumā ir iesaistīti eksperti un tirgus analītiķi, kuri principā (par produktu atbilstību mērķa auditorijas vajadzībām) dalās ar savu viedokli par projekta iespējamību tirgū.

Parasti idejas (projektus), kas neatbilst šim kritērijam, jau tiek izmesti šajā analīzes posmā. Šis kritērijs ir kārtībā, un ir paredzēts, lai identificētu nereāli, ja (tādā nozīmē trūkuma tirgos) ideju agrīnā stadijā analīzes, kad jautājums par novirzot resursus (cilvēku, finanšu, laiks) analīzes vairākiem projektiem no dažādiem alternatīviem projektiem.

Ir svarīgi, lai eksperti ņemtu vērā īpašus tirgus apstākļus, kas nav ieguldījumu tirgū (ideju nevajadzētu vērtēt pēc rentabilitātes attiecības), bet gan ierosinātā projekta produkta mērķa tirgū.

2.2. Fiziskā iespējamība.

Ieguldījumu vietnei var nebūt pietiekami kvalitatīvi parametri projektam vai nav iespējams īstenot nekādas saites tajā plānotās būvniecības tehnoloģiskajā ķēdē. Jāņem vērā būvlaukuma atbrīvošanas izmaksas, ieskaitot augsni un īpašus sagatavošanas darbus. Tajā pašā laikā attīstības projekta fiziskā neiespējamība ir jāsaprot:

1) faktiska ēku un būvju (atrašanās vietu) neiespējamība un neiespējamība nodrošināt nepieciešamos inženiertehniskos apstākļus būvniecībai un turpmākajai ekspluatācijai;

2) ekonomiskā neefektivitāte projekta rezultātā pašreizējā un sākotnējo ieguldījumu, ņemot vērā izmaksas izmaksas papildus inženierzinātņu, papildus apbūves zemi un būvju rekonstrukcija un paziņojumus par rajona (un, iespējams, lielāka) mērogā, lai saskaņotu šīs izmaiņas ar citiem zemes īpašniekiem.

2.3. Attīstības projekta juridiskā iespējamība (rezolūcija).

Projekti, kas var izpildīt nepārvarami šķēršļi sakarā ar normatīvo ierobežojumu (kas noteikti jo īpaši zonējuma normas, noteikumi plānošanas atļauju, prasības SNIP, tiesību akti attiecībā uz sabiedrības veselību, vidi, uc), ir jāizmet. Jāņem vērā arī servitūtu klātbūtne, vietējie infrastruktūras attīstības veidotāju finansēšanas noteikumi, kapu klātbūtne un nepieciešamība veikt arheoloģiskos izrakumus.

Tajā pašā laikā ir iespējami daudz dažādu dizaina risinājumu un tehniskās un ekonomiskās iespējas projektu īstenošanai, ievērojot likumīgi atļautu izmantošanu.

Ja projektam nav radušies acīmredzami juridiski šķēršļi, šajā posmā (sakarā ar nenoteiktību attiecībā uz attīstības projekta galīgo īstenošanu) būtu jānosaka visas juridiskās izmaiņas, kas ierobežo dažādus projekta tehniskos un ekonomiskos parametrus. Nākotnē (ja nepieciešams, projekta pielāgojumi), analīze nebūs jāatkārto saskaņā ar juridiskās iespējamības kritēriju.

2.4. Konkurences stratēģijas pamatotība, produktu pozicionēšana mērķa tirgū.

Šajā posmā projekta realitātes kritērijs tiek novērtēts, izmantojot mārketinga pētījumu.

Mārketinga pētījumu mērķis: izstrādāt stabilu projekta koncepciju (pozicionēšanas stratēģija, konkurences stratēģija).

Tiek veikti šādi uzdevumi:

1) identificē mērķauditoriju;

2) novērtē projekta iespējamību;

3) identificē ierosinātās jēdziena kritiskos aspektus;

4) novērtēt esošo tirgus jaudu;

5) pamatot pakalpojumu pārdošanas apjomus utt.

2.5. Sistemātiska pieeja projekta jēdziena izpratnei (iekšējā un ārējā sinerģija, projekta ārējās sekas).

Projekta panākumi ir atkarīgi no katras atsevišķās sastāvdaļas īstenošanas sarežģītības pakāpes un konsekvences. Tādējādi sinerģijas efekts ir skaidri izpaudies.

Sinerģija - aktivitāšu efektivitātes paaugstināšana savienojumu, integrācijas, atsevišķu daļu apvienošanas rezultātā vienā sistēmā sakarā ar tā saucamo sistēmisko efektu, rašanos.

Izcelšanās - sistēmas kvalitāte, sistēmas īpašības, kuras atsevišķi neatšķiras no tā elementiem, bet rodas šo elementu integrēšanas rezultātā vienotā, saskaņotā sistēmā.

3. Atrašanās vietas izvēles kritērijs.

Vispārīgā gadījumā analīze, kas balstīta uz atrašanās vietas kritēriju, nozīmē vietnes resursu analīzi, proti:

- attīstības vietas priekšrocības;

- izstrādes vietas trūkumi;

- plāni novērst vietas nepilnības;

- objekta kapacitātes novērtējums (pieļaujamais būvniecības objektu skaits).

Ņemot vērā specifiku ietekmi vietas faktors panākumu projekta realizatsiideveloperskogo (īpaši vairāku variantu noteikta iedarbība) izklāstīta analīze ir ieteicams strukturēt atbilstoši mērķa orientāciju (turpmāk jēdziens) individuālā attīstības projektu, un, tādējādi, koncentrējas uz individuālajām īpašībām katra projekta atrašanās vietas.

Šeit ir ieteicams veikt prognozes par īpašuma atrašanās vietas kvalitātes īpašībām.

4. Kritēriji komandas atlasei

1) pieredze attīstības projektu izstrādē, prezentācijā un ieviešanā;

2) attīstītāju personiskās īpašības, viendabīgums, uzticamība;

3) attīstības projekta iniciatoru intereses tās īstenošanā no sākuma līdz beigām.

5. Projekta vide.

Zinātniskā literatūrā par investīcijām un uzņēmējdarbības plānošanu vidē ietilpst: projekta īstenošanas juridiskie aspekti, nodokļu apraksti un īpatnības, makroekonomiskie rādītāji (piemēram, bezdarbs, inflācija, sabiedrības labklājība, vidējās algas, investīciju plūsmas uc)..) Pētnieks (analītiķis) daudzos no šiem jautājumiem aplūko saistībā ar konkrētu attīstības projektu no dažādām pusēm citos (agrāk) kritēriju analīzes posmos. Tomēr joprojām ieteicams atkārtoti atgriezties pie viņu apsvērumiem, lai objektīvāk novērtētu projekta izredzes.

Turklāt šajā posmā mums ir nepieciešama un pietiekama informācija, lai veiktu pilnīgu SVID analīzi. Galu galā var skaidri saukt par to, kādi ir projekta draudi (kuriem jau ir skaidrs jēdziens) un ko var uzskatīt par projekta iespējām - agrākos posmos nebija iespējams (vai vismaz neproduktīvi) jo mēs vēl neesam zināmi Stiprās un vājās puses.

6. Projekta finanšu rādītāji.

1) piesaistīto investīciju apjoms.

2) Standarta komplekts fin. indikatori: atmaksāšanās periods, NPV, IRR, PI.

3) projekta jutīgums pret īstermiņa un citām ieejas parametru izmaiņām, drošības rezervi;

Šie investīciju projekta analīzes aspekti ir detalizēti aprakstīti iepriekšējā nodaļā. Tomēr īpaši jāatzīmē, ka attīstības projektiem viens no galvenajiem efektivitātes analīzes faktoriem ir naudas plūsmu apjoms projektētā objekta būvniecības un ražošanas periodos. Kopējā naudas plūsma no ražošanas un ieguldījumu aktivitātēm attiecīgajos periodos ir pozitīva. Izmantojot finanšu rādītājus, mēs varam secināt, ka projekts ir komerciāli dzīvotspējīgs. Ieguldījuma projekta daudzkārtējo rādītāju salīdzinājums tiek veikts, samazinot (atņemot) to vērtību sākotnējam periodam.

7. Organizācijas un ekonomiskās dalības projektā pieņemšanas kritēriji.

1) ieguldītāju, projekta ierosinātāja, nākamā uzņēmuma līgumslēdzēju, valsts-va piedalīšanās veids;

2) aizņemto līdzekļu drošības veids (aizdevuma gadījumā).

Šis kritērijs ļauj novērtēt dalībnieku darbību vienotību kā vienu veselu komandu ar uzdevumu sadalījumu un ņemot vērā katra atsevišķa projekta dalībnieka intereses.

8. Kritērijs projekta izstrādei.

1) projekta parametru pietiekama detalizēta informācija katrā īstenošanas posmā;

2) reakcijas modeļa un interaktīvu vadības lēmumu klātbūtne faktisko parametru novirzes gadījumos no prognozes;

3) visu projekta dalībnieku interešu koordinēšana.

INVESTĪCIJU PROJEKTU IZVĒRTĒŠANAS ALGORITMA

Maģistrants, VTISU departaments, VlSU,

Investīciju aktivitāte dažādā pakāpē ir raksturīga jebkuram uzņēmumam ražošanas jomā un tāpēc ir būtiska šajā laikā. Un neignorējiet investīciju projektu analīzes posma ietekmes pakāpi to izstrādes procesā, jo no tā izriet veiksmes vai nākotnes neveiksme. Galu galā labi veikta analīze palīdz pieņemt saprātīgus un saprātīgus vadības lēmumus.

Šā uzdevuma grūtības rodas tādēļ, ka lēmumi tiek pieņemti nenoteiktības apstākļos, kā rezultātā būtiski palielinās nepareiza lēmuma pieņemšanas varbūtība. Tādēļ šī darba mērķis ir izstrādāt algoritmu ieguldījumu projektu novērtēšanai to attīstības un projektēšanas posmos, lai tie būtu visefektīvākie pašreizējos tirgus apstākļos. Šī metodoloģija ir paredzēta ieguldītājiem, kuri piedāvā alternatīvas investīciju kampaņas veikšanai noteiktos uzņēmumos, lai viņi saprastu ieguldījumu projekta sastāvdaļu mijiedarbības mehānismu un varētu pareizi tos pārvaldīt. Tādēļ darba galvenais uzdevums ir izveidot pasākumus šādas analīzes veikšanai un tādu tehnoloģiju izmantošanai, kas demonstrētu tās īstenošanu vizuālā veidā. Šajā gadījumā ierīce izmanto kognitīvo modelēšanu, jo kognitīvās modelēšanas tehnoloģija ļauj atrisināt situāciju izpētes problēmu ar izplūdušajiem faktoriem un attiecībām, ņem vērā notiekošās izmaiņas vidē, kā arī prognozē situācijas un izmanto iegūtos mehānismus vēlamo rezultātu sasniegšanai.

Ieguldījumu darbības specifika sakarā ar tās nenoteiktības apstākļiem ļauj pieņemt atbildīgus lēmumus bieži, pamatojoties uz intuitīvu loģisku pamatu, tomēr tomēr šiem lēmumiem jāatbalsta noteikti aprēķinu veidi, tāpēc ir jāizveido metodoloģija ieguldījumu projektu novērtēšanai.

Šī metodes versija ļauj pilnībā aptvert pētāmo sistēmu, lai atrastu tos faktorus, kas ietekmē nevis atsevišķus rādītājus, bet gan sistēmu kopumā, lai izdarītu secinājumus, pamatojoties uz šo pamatu.

Lai iegūtu lielāku skaidrību, izstrādātais algoritms šai problēmai var tikt attēlots kā blokshēma (1. attēls).

1. attēls. Kognitīvās modelēšanas aparatūras pamatā esoša investīciju projekta ekonomiskās efektivitātes novērtēšanas algoritms

Kā redzams attēlā, piedāvātais algoritms paredz vairāku posmu secīgu izpildi. Lai parādītu algoritma darbību, tiek ierosināts to izdarīt, analizējot investīciju projektu abstrakti, ko varētu piedāvāt ražošanas uzņēmumam.

Pieņemsim, ka kādam uzņēmumam N, lai uzlabotu savu darbību efektivitāti, ir nepieciešams, lai īstenotu investīciju projektu. Lai to izdarītu, ir nepieciešams izvēlēties variantu, kas vislabāk izpildītu uzdevumus. Šim nolūkam ir nepieciešams analizēt ierosinātā projekta rādītājus, kā arī to savstarpējo saistību raksturu, lai optimāli noteiktu to vērtības. Un tas ir darbs investoru speciālistiem, kuriem šo metodi var palīdzēt.

Pirmais solis ir izvēlēties projektu specifiku, piemēram, tas var būt:

  • radīšana jaunu ražošanas jaudu organizēšanā, lai nonāktu citā tirgū;
  • novatorisku tehnoloģiju ieviešana esošajos departamentos, lai maksimāli palielinātu ražošanas efektivitāti.

Otrais solis ir to rādītāju izvēle, uz kuriem balstās visa projekta kopējā efektivitāte, t.i. tās komponenti. Šeit ir šādi rādītāji:

  • sākotnējā ieguldījuma apjoms (ieguldītais kapitāls - IC);
  • neto naudas plūsma (pamatdarbības naudas plūsma - KF);
  • paredzamais projekta rentabilitātes laiks, tā efektivitātes periods (N);
  • piesaistīto finanšu resursu likme (kapitāla izmaksas - CC);
  • diskonta likme (r);
  • Neto pašreizējā vērtība (NPV), neto pašreizējā vērtība;
  • Ieguldījuma peļņas indekss (attiecība) (PI, IR);
  • Ieguldījumu atdeves termiņš (periodā) (PP);
  • Ieguldījumu koeficients (ARR).

Trešais solis ir uzsākt kognitīvās kartes izveidi, pamatojoties uz atlasītajiem rādītājiem iepriekšējā posmā, kas arī parāda saikņu būtību starp tām (2. attēls).

2.attēls. Izveidota kognitīvā karte

Nākamais solis ir saišu svaru uzdevums, par kuru var izmantot Satī skalu, tas ir piemērots, lai formalizētu ietekmes spēku starp jēdzieniem.

Pēc pārveidoto jēdzienu salīdzināšanas matricas konstruēšanas ir iespējams uzrādīt tādu pašu kognitīvo karti (2. attēls), bet jau ar saišu svērumu (3. Attēls) saskaņošanu.

3.attēls. Kognitīvā karte ar saišu svariem

Saskaņā ar algoritmu, nākamie soļi ir iegūto kognitīvo karšu aprēķināšana un analīze un ieteikumu definēšana, taču jāsaka, ka iepriekšējos soļus var veikt ne manuāli, bet izmantojot programmatūru, kas ir daudz ērtāk analizējama. Piemēram, jūs varat izmantot kognitīvā modelēšanas rīku "NEEDLE".

Pēc alternatīvu analīzes un vizuālās prezentācijas mēs varam izdarīt šādus secinājumus:

  1. koncepcija KF ir visspēcīgākā ietekme uz sistēmu, t.i. naudas plūsmas vērtība;
  2. mazākā ietekme uz sistēmu ir koeficients r;
  3. sistēmai kopumā ir vislielākā ietekme uz PI koncepciju - t.i. rentabilitātes indekss ir visvairāk pakļauts izmaiņām ar mērķu izmaiņām;
  4. Sistēmai kopumā ir mazākā ietekme uz PP koncepciju - tas nozīmē, ka atmaksāšanās periods ir lielāks nekā jebkurš cits šīs sistēmas mērķa rādītājs, ir izturīgs pret izmaiņām.

Algoritma pēdējā posmā paredzēts izstrādāt ieteikumus, pamatojoties uz investīciju projektu rādītāju indikatoru un rādītāju analīzi, pamatojoties uz radīto kognitīvo karšu vizuālo prezentāciju, kā arī balstoties uz sistēmas konceptuālo faktoru rādītāju aprēķiniem, pamatojoties uz eksperta norādīto karšu svaru.

Secinājums pēc pētījuma: veidojot un rediģējot investīciju projektu rādītāju skaitliskās vērtības, nepieciešams ņemt vērā likumā noteiktās neatbilstības rādītājus, proti: naudas plūsmu lieluma palielināšana pirmajos posmos pozitīvi ietekmēs sistēmas efektivitāti kopumā; efektīvas izmantošanas termiņa pagarinājumam būs arī pozitīva ietekme, bet diskonta likmes vai pārmērīgi liela sākotnējā ieguldījuma pieaugums bez pienācīga periodiska naudas iemaksu līmeņa palielināšanas acīmredzami negatīvi ietekmēs.

Kvalitatīvās metodes projektu risku novērtēšanai

Kvalitatīvo riska novērtēšanas metožu galvenais uzdevums ir identificēt potenciālās riska jomas projektā, sekoja risku identificēšana un to grupēšana atkarībā no ietekmes pakāpes uz projekta darbības rādītājiem. Kvalitatīva analīze ir balstīta uz informācijas vākšanu par projekta apstākļiem un faktoriem, kas to ietekmē. Eksperti ir iesaistīti nepieciešamās informācijas apkopošanā un iegūšanā, tāpēc kvalitatīvās analīzes rezultātā iegūtais novērtējums ir subjektīvs un tā precizitāti lielā mērā nosaka iesaistīto speciālistu zināšanu līmenis. Citiem vārdiem sakot, kvalitatīvās riska novērtēšanas metodes ir balstītas uz uzkrātajām zināšanām, intuīciju un ekspertu praktisko pieredzi attiecīgajās zināšanu jomās. Kā jau minēts iepriekšējā nodaļā, kvalitatīvais riska novērtējums parasti ir nākamā kvantitatīvā novērtējuma pamats, ļaujot sagatavot informāciju, lai identificētu nozīmīgākos faktorus projektam, kā arī matemātiskas riska modeļa turpmāku formalizēšanu un uzbūvi.

Visbiežāk tiek izdalītas šādas ekspertu novērtēšanas metodes: SVID analīze - projekta stiprās un vājās puses analīze, kā arī iespējas un draudi tās īstenošanai; risku spirāles veidošana - riska profila veidošana, izmantojot grafiskās metodes (burbuļbumbu modelis);

analogu metode - iespējamo risku izpēte, pamatojoties uz analoģiju līdzīgiem projektiem;

Delphi metode - metode, kurā ekspertiem trūkst iespēju kopā apspriest atbildes, ņemt vērā vadītāja viedokli, kas veicina ekspertu novērtējumu objektivitātes līmeņa paaugstināšanu;

Izmaksu atbilstības analīzes metode - koncentrējas uz potenciālo riska zonu noteikšanu, un to izmanto persona, kas pieņēmusi lēmumu ieguldīt līdzekļus, lai mazinātu risku, kas apdraud pašu kapitālu.

Visas šīs metodes ietver loģiskās un matemātiskās statistiskās procedūras, kas saistītas ar informācijas apstrādi, lai rastu optimālu risinājumu, un kuru mērķis ir iegūt visaptverošu eksperta riska novērtējumu projektam.

Veicot kvalitatīvu novērtējumu, ir jāņem vērā katrs projekta riska veids. Raksturīgi, ka tiek veikta kvalitatīva riska analīze šādās jomās [1]: finanšu riski; mārketinga riski; tehniskie riski; juridiskie riski; politiskie riski; būvniecības riski; vides riski; konkrēti riski.

Iespējamie šo risku cēloņi un sekas ir parādīti tabulā. 8

Tādējādi, veicot kvalitatīvo analīzi, tiek veikta projekta īstenošanas apstākļu un faktoru visaptveroša izpēte. Kvalitatīva riska analīze ļauj sagatavot būtisku informāciju, kas nepieciešama turpmākajai riska pārvaldības pasākumu izstrādei.

2.2. Kvalitatīvās metodes projektu risku novērtēšanai

Kvalitatīvās analīzes procesā identificētie projekta risku cēloņi un sekas 1

Ekonomiskā un politiskā nestabilitāte;

valūtas kursa svārstības; bankas likmes maiņa;

ieguldījumu resursu izmaksu pieaugums utt.

Risks, ka projekts nesaņem gaidītos ienākumus;

risks, ka projekts netiks pabeigts;

uzņēmuma finansiālās stabilitātes samazināšanās

Zems darba kvalitāte; neefektīva vadība; resursu cenu kāpums; eksporta un importa iemeslu dēļ; force majeure situācijas; iekārtas nesaderība utt.

Projekta posmu izpildes kavēšanās;

Nepārskatīti tiesību akti; neskaidri izpildīti dokumenti, kas apliecina īpašuma tiesības, nomas tiesības utt.

Galveno projekta parametru neveiksme; palielināt projekta laiku, izmaksas utt.

Kļūdas dizains; tehnoloģiju trūkums un nepareiza aprīkojuma izvēle; jaudas kļūdas; kvalificēta darbaspēka trūkums;

pieredze ar ievestām iekārtām; izejmateriālu, būvmateriālu, detaļu piegādes pārtraukšana; celtniecības termiņu pārtraukšana, ko veic būvuzņēmēji (apakšuzņēmēji); resursu cenu pieaugums utt.

Finanšu stāvokļa svārstīgums; nepieciešamība piesaistīt papildu ieguldījumus; mainīt galvenos projekta darbības rādītājus

1 Sistemizēts: Volkovs I., Gračēva M. Dekrēts. cit.

Tabulas beigas. 8

Jauna produkta noraidīšana tirgū; paredzētā pārdošanas apjoma pārvērtēšana; nepareizs veids, kā veicināt projekta rezultātus; kļūdas un neprecizitātes mārketinga stratēģijas plānošanā uc

Projekta paredzamo ienākumu deficīts, lai segtu izmaksas; nespēja izstrādāt jaudu;

zemu projekta rezultātu kvalitāti

Izmaiņas tirdzniecības un politiskajā režīmā un muitas politikā; izmaiņas nodokļu sistēmā, valūtas regulēšana; izmaiņas ārpolitikas regulējumā; izmaiņas eksporta finansēšanas sistēmās; politiskās situācijas nestabilitāte;

ģeopolitiskie un sociālie riski

Galveno projekta rādītāju neveiksme; finansiālie zaudējumi; līguma izpildes ar darījuma partneriem izpilde, uc

Izmaiņas tiesību aktos attiecībā uz vides prasībām; nelaimes gadījums

Projekta īstenošanas traucējumi

Risks, kas raksturīgs tikai šim projektam

Veicot kvalitatīvu analīzi, var izmantot dažādas metodes, lai apkopotu un apstrādātu informāciju par riskiem: aptauja (intervija) eksperta prāta vētra, izmaksu atbilstības analīze, analoģijas zīmēšana uc

Ekspertu metodes pamatā ir ekspertu atzinumu sintēze par riska iespējamību.

Parasti ekspertīze nozīmē kompetentu speciālistu grupu, kas balstās uz savām zināšanām, pieredzi un pieejamo informāciju par attiecīgo objektu vai parādību noteiktu īpašību novērtēšanu, lai sagatavotu 78

lēmumu pieņemšana. Nākotnē ekspertu spriedumus apstrādā, kā rezultātā tiek veikts riska līmeņa integrēts novērtējums.

Parasti darbības posms pārbaudes gaitā ir parādīts attēlā. 8

Zīm. 8. Salīdzinošās pārskatīšanas posmi

Analīze sākas, apkopojot pilnu risku sarakstu, kas var rasties katrā projekta īstenošanas posmā. Šajā nolūkā katram ekspertam tiek sniegts iespējamo risku saraksts, un tiek aicināts novērtēt to rašanās iespējamību, vadoties pēc īpašas vērtēšanas sistēmas: vērtēšana saskaņā ar riska faktoru klasifikācijas kritērijiem, izmantojot kārtas skalas, projekta riska novērtējumu utt. Katrs eksperts neatkarīgi novērtē riskus, neatkarīgi no tā, vai citi eksperti. Ja ekspertu atzinumos ir būtiskas novirzes, lai uzlabotu konsekvenci pirms integrēta indikatora veidošanās, visi eksperti var kopīgi apspriest novērtējuma rezultātus.

Projekta riska novērtēšanas algoritms ir parādīts attēlā. 9

Ļaujiet mums sīkāk apsvērt galvenās pieejas ekspertu novērtējumu veikšanai.

Zīm. 9. Algoritms projektu risku pārbaudei

Intervija ietver aptauju par iepriekš plānotu plānu ar atklātu atbildes ierakstu.

Intervēšanas (aptaujas) eksperti. Intervijas (apsekojuma) mērķis ir identificēt un novērtēt riskus, iegūstot ekspertu atbildes uz jautājumiem, kas formulēti saskaņā ar pētījuma mērķiem. Intervēšanā pētnieks ievēro noteiktos secīgos jautājumos uzdotos jautājumus. Intervijas laikā atbildes tiek ierakstītas atklāti.

1 Delphi metode. URL: http://www.invcntech.ru/pub/methods/mctod-0013/. 80

"A prāta vētras" metode ir atvērta diskusija par apspriežamo problēmu, lai izstrādātu kopīgu viedokli. Eksperti (eksperti) paziņo savus spriedumus, kas sagatavoti iepriekš par atsevišķām riska kategorijām. Strīdi un komentāri nav atļauti. Visi riski tiek sagrupēti pēc veida un seku rakstura, lai apkopotu projekta iespējamo risku sarakstu. Galīgais lēmums par sākotnējā riska saraksta izveidošanu tiek pieņemts diskusiju vai atklāta vai slepena balsošanas rezultātā.

"A prāta vētras" metode ir atklāta diskusija par apspriežamo problēmu, lai izstrādātu kopīgu viedokli

Šīs metodes priekšrocība intervēšanā ir iesaistīt intelektuāļus - speciālistus šajā priekšmeta jomā projektu novērtēšanā (tas ir īpaši svarīgi novatorisku projektu gadījumā), atgriezeniskās saiknes pieejamība starp ekspertiem, kas ļauj viņiem palielināt izpratni diskusijas laikā un attiecīgi, pārbaudes kvalitāte. Tajā pašā laikā anonimitātes trūkums var mazināt eksperta darbību, izraisīt kompromitējoša noskaņojuma izpausmi, it īpaši, ja ekspertiem ir "godājams" eksperts.

Delphi metode, ņemot vērā ekspertu neatkarīgo viedokli konkrētā jautājumā, ļauj panākt vienošanos, secīgi apvienojot idejas, secinājumus un priekšlikumus

Daļēji šie trūkumi tiek izlīdzināti, piemērojot Delphi metodi, kas atšķirībā no "prāta vētras" nozīmē: ekspertu aptaujas anonimitāti, kas iegūta, izmantojot anketas vai citas individuālas aptaujas veikšanas metodes; apsekojuma posms, kad katra posma rezultāti tiek paziņoti ekspertiem, lai labotu un precizētu viņu viedokļus, tas ir, tiek sniegta kontrolēta atgriezeniskā saite; veidojot kopīgu ekspertu viedokli, jo atsevišķu ekspertu atzinumu apstrādes rezultāts ir grupas novērtējums.

Attiecībā uz ieguldījumu projektu risku novērtēšanas uzdevumu, Delphi metodes izmantošana ir izteikta šādā veidā.

Pirmajā posmā visi eksperti neatkarīgi veido iespējamo projekta risku sarakstu un novērtē to sekas un to rašanās varbūtību. Šie spriedumi ir sākotnējās aptaujas lapas pamatā. Pārbaudes moderators aptaujas rezultātus apvieno vienā sarakstā, kas veido otro anketu un tiek nosūtīts ekspertiem.

Otrajā posmā eksperti analizē atsevišķu riska veidu varbūtības. Sniedziet savas domas par šo risku iespējamību un paredzamajām sekām, par kurām viņi uzskata, ka viņu secinājumi ir patiesi. Pārbaudītāja moderators apstrādā šajā posmā iegūto spriedumu rezultātus, izskata ekstremālos viedokļus un grupu ekspertu viedokļus. Apstrādes rezultāti tiek paziņoti ekspertiem, kuri, pamatojoties uz citu speciālistu sniegtajiem argumentiem, var mainīt savu viedokli.

Nākamais trešais posms ietver trešās aptaujas lapas ekspertu veikto apstrādi, kurā ietverts apvienotais risku saraksts, to sekas un raksturlielumi, kas iegūti iepriekšējā apsekojuma stadijā. Anketā ir arī argumenti par augstāko vai zemāko punktu skaitu. Eksperti no jauna pārskata un analizē sniegto informāciju, kā rezultātā viņi vai nu piekrīt grupas viedoklim vai izstrādā jaunas riska līmeņa aplēses, pamatojot savu nostāju un komentējot pretrunīgus viedokļus. Pārskatītās aplēses un jaunie argumenti tiek atdoti moderatoram, apstrādāti un izveidoti integrētā rezultātā - grupas prognoze.

Pēc tam eksperti atkal iepazīstas ar grupas prognozes rezultātiem. Procedūra turpinās, kamēr eksperti nāks klajā ar kopīgu viedokli. Gadījumā, ja vienprātīgu viedokli nevar izveidot, un eksperti uzstāj uz savām nostājām, kas ir pretēji viena otrai, tad ir iespējams piedalīties diskusijās par personu galīgajam lēmumam.

Ātrākai kvalitatīvai riska analīzei var izmantot Crawford kartes metodi. Šī metode ietver ekspertu grupas (7-10 cilvēku) iesaistīšanu, katrai no tām tiek izsniegtas 10 kartes. Moderators uzdod jautājumu: "Kāds risks ir vissvarīgākais šā projekta īstenošanai?". Ekspertiem bez konsultācijām vajadzētu atbildēt uz uzdoto jautājumu, rakstot to uz kartes. Procedūra tiek atkārtota 10 reizes īsās pauzēs. Aptaujas beigās moderators sagatavo vispārīgu šo risku sarakstu un izplata to dalībniekiem, lai veiktu galīgo korekciju.

Acīmredzot neatkarīgi no metodes, ko izmanto, lai iegūtu informāciju no ekspertiem, svarīgs uzdevums veikt kvalitatīvu analīzi, pamatojoties uz ekspertu intervēšanas metodi, ir samazināt ekspertu dažādos viedokļus un spriedumus līdz vienotajam riska novērtējumam. Lai iegūtu šādu novērtējumu, izmantojot tradicionālās vērtēšanas rādītāju iegūšanas metodes.

Visbiežāk sastopamā metode atsevišķu indeksu svēršanai integrācijā ir svēršanas metode, kuras mērķis ir noteikt katra riska veida svērumus, kas veido kopējo projekta risku. Šīs metodes daudzpusība un izmantošanas vienkāršība ir tāda, ka tajā nav ietverta neviena atsevišķa svara sistēma. Katrai ekspertu grupai šajos nolūkos var izmantot savas svara vērtības, kurām jāatbilst šādām prasībām:

visiem svariem jābūt pozitīviem;

visu svaru vērtībām jābūt vienādām ar vienu.

Jo īpaši svērumu piešķiršanu atsevišķiem risku veidiem var veikt, pamatojoties uz to iepriekšēju novērtējumu, ņemot vērā projekta rezultātu ietekmes pakāpi un svaru noteikšanu k saskaņā ar līmeni [2]

šo risku nozīmīgums. Svēruma koeficienta maksimālo vērtību nosaka riskiem, kuru izpausme visvairāk negatīvi ietekmē projektu, un attiecīgi minimālo risku, kura izpausmei ir minimāla ietekme. Līdzīgi ietekmes riski saņem vienādus svarus.

Kā svēršanas metodi tiek izmantots vidējais aritmētiskais aprēķins (gadījumos, kad atsevišķu blakus esošo risku svari atšķiras par noteiktu summu) vai ģeometriskais vidējais lielums (ja svari, kas atbilst blakus rindām, atšķiras noteiktu laiku).

Svara koeficients individuālam riskam ar pakāpi m ir

kur n ir rindu skaits;

s - attālums starp blakus esošajām rindām, ko var aprēķināt pēc formulas:

kurā q ir definēta kā pirmās un pēdējās rindas svaru attiecība:

Tādējādi svēruma koeficientu individuālam riskam ar pakāpi m nosaka pēc formulas:

Ir arī iespējams izmantot vērtēšanas metodi, lai noteiktu riska pakāpes vērtības. Šī metode ietver trīs galvenos kritērijus, lai novērtētu riska pakāpi: augstu, vidēju un zemu. Lietojot šo metodi, 84

Plakāti, kas raksturo specifisku riska faktoru ietekmi, ir apkopoti tabulā (9. tabula).

Riska novērtējuma matrica, izmantojot vērtēšanas metodi

Rādītāji, kas raksturo konkrēta riska faktora ietekmi

Investīciju projektu novērtēšanas metodes

DINAMISKIE METODES IEGULDĪJUMU PROJEKTU NOVĒRTĒŠANAI.

Neto pašreizējā vērtība
(neto pašreizējā vērtība - Neto pašreizējā vērtība, NPV)

Mūsdienu publicētajos darbos, lai apzīmētu šīs metodes kritērijus, izmanto šādus terminus:

  • neto pašreizējā vērtība;
  • neto pašreizējā vērtība;
  • neto pašreizējā vērtība;
  • neto pašreizējā vērtība;
  • projekta kopējais finansiālais rezultāts;
  • pašreizējā vērtība.

Investīciju projektu efektivitātes novērtēšanas metodiskajos ieteikumos (otrais izdevums) - Maskava, Ekonomika, 2000 - tika piedāvāts šā kritērija oficiālais nosaukums - neto pašreizējā vērtība (NPV).

Neto pašreizējā vērtība (NPV) tiek aprēķināta kā starpība starp diskontētajām ienākumu naudas plūsmām un izdevumiem, kas radušies ieguldījumu veikšanas procesā prognozes periodā.

Kritērija būtība ir salīdzināt nākotnes naudas plūsmu pašreizējo vērtību no projekta ar ieguldījumu izmaksām, kas nepieciešamas tās īstenošanai.

Metodes pielietošana ietver šādu posmu secīgu pāreju:

  1. Ieguldījuma projekta naudas plūsmas aprēķins.
  2. Izvēles diskonta likme, kurā ņemta vērā alternatīvo ieguldījumu rentabilitāte un projekta risks.
  3. Neto pašreizējās vērtības noteikšana.

NPV vai NPV par pastāvīgu diskonta likmi un vienreizējiem sākotnējiem ieguldījumiem nosaka pēc šādas formulas:

Franšīzes un piegādātāji

kur
Es0 - sākotnējā ieguldījuma vērtība;
Art - skaidras naudas zīmes no ieguldījumu pārdošanas laikā t;
t - aprēķina posms (gads, ceturksnis, mēnesis uc);
i ir diskonta likme.

Naudas plūsmas jāaprēķina pašreizējās vai deflētās cenās. Prognozējot ieņēmumus pa gadiem, ir nepieciešams, ja iespējams, ņemt vērā visu veidu ieņēmumus, gan ražošanas, gan neproduktus, kas var būt saistīti ar šo projektu. Tātad, ja projekta īstenošanas perioda beigās plānots saņemt līdzekļus iekārtas likvidācijas vērtības veidā vai atbrīvot daļu apgrozāmā kapitāla, tie jāņem vērā kā attiecīgo periodu ienākumi.

Šīs metodes aprēķinu bāze ir dažādu izmaksu izmaksu priekšnoteikums laika gaitā. Pašreizējā naudas plūsmas nākotnes vērtības pārrēķināšanas process tiek saukts par diskontu (no angļu valodas - diskontēšana - samazinājums).

Diskontēšanas likme tiek saukta par diskonta likmi (diskontēšana), un koeficients F = 1 / (1 + i) t ir diskonta koeficients.

Ja projekts ietver ne vienreizēju ieguldījumu, bet gan secīgu finanšu resursu ieguldīšanu vairāku gadu laikā, tad NPV aprēķina formulu groza šādi:

kur
Es0 - sākotnējā ieguldījuma vērtība;
Art - skaidras naudas zīmes no ieguldījumu pārdošanas laikā t;
t - aprēķina posms (gads, ceturksnis, mēnesis uc);
i ir diskonta likme.

Nosacījumi lēmuma pieņemšanai par investīcijām, pamatojoties uz šo kritēriju, ir šādi:
ja NPV> 0, tad projekts ir jāpieņem;
ja NPV 0, tad, ja projekts tiks pieņemts, uzņēmuma vērtība un līdz ar to arī tā īpašnieku labklājība palielināsies. Ja NPV = 0, tad projekts ir jāpieņem, ar nosacījumu, ka tā īstenošana palielinās ienākumu plūsmu no iepriekš ieviestajiem kapitāla investīciju projektiem. Piemēram, izplešanās zeme stāvvietu viesnīcā palielinās ienākumu plūsmu no nekustamā īpašuma.

Šīs metodes ieviešana nozīmē vairākus pieņēmumus, kas jāpārbauda, ​​ciktāl tie atbilst realitātei un kādas ir to iespējamās novirzes.

Šie pieņēmumi ietver:

  • vienīgās mērķa funkcijas esība - kapitāla izmaksas;
  • norādītais projekta periods;
  • datu ticamība;
  • maksājumu saistīšana uz konkrētiem laika punktiem;
  • perfekta kapitāla tirgus esība.

Franšīzes un piegādātāji

Pieņemot lēmumus investīciju jomā, bieži vien ir jārisina nevis viens mērķis, bet vairāki mērķi. Gadījumā, ja tiek izmantota kapitāla izmaksu noteikšanas metode, šie mērķi jāņem vērā, rast risinājumu ārpus kapitāla izmaksu aprēķināšanas procesa. Tajā pašā laikā var analizēt arī daudzfunkcionālu lēmumu pieņemšanas metodes.

Aprēķinot efektivitāti pirms kapitāla izmaksas noteikšanas metodes piemērošanas, ir jānosaka ekspluatācijas laiks. Šajā nolūkā var analizēt optimālās dzīves noteikšanas metodes, ja vien tas nav iepriekš noteikts tehnisku vai juridisku iemeslu dēļ.

Patiesībā, pieņemot lēmumus par ieguldījumiem, nav ticamu datu. Tāpēc kopā ar ierosināto kapitāla vērtības aprēķina metodi, pamatojoties uz prognozētajiem datiem, ir nepieciešams analizēt nenoteiktības pakāpi vismaz vissvarīgākajiem ieguldījumu objektiem. Šis mērķis tiek sasniegts, izmantojot investīciju metodes, ņemot vērā nenoteiktību.

Veidojot un analizējot metodi, tiek pieņemts, ka visus maksājumus var attiecināt uz konkrētiem laika punktiem. Laika intervāls starp maksājumiem parasti ir viens gads. Faktiski maksājumus var veikt īsākos intervālos. Šajā gadījumā jums vajadzētu pievērst uzmanību norēķinu perioda (aprēķina posms) solim līdz ar aizdevuma stāvokli. Lai pareizi piemērotu šo metodi, ir nepieciešams, lai aprēķina posms būtu vienāds ar aizdevuma procentu likmes aprēķināšanas termiņu vai vairākkārtīgu.

Problēma ir pieņēmums par perfektu kapitāla tirgu, kurā var piesaistīt vai ieguldīt līdzekļus jebkurā laikā un neierobežotā apmērā ar vienotu aprēķināto procentu likmi. Patiesībā šādu tirgu nepastāv, un procentu likmes, ieguldot un aizņemoties līdzekļus, parasti atšķiras. Tā rezultātā rodas problēma, nosakot piemērotu procentu likmi. Tas ir īpaši svarīgi, jo tas ievērojami ietekmē kapitāla vērtību.

Franšīzes un piegādātāji

Aprēėinot NPV, var izmantot dažādas diskonta likmes gadu garumā. Šajā gadījumā katrai naudas plūsmai jāpiemēro individuālie diskonta koeficienti, kas atbilst šim aprēķina posmam. Turklāt ir iespējams, ka projekts, kas ir pieņemams ar nemainīgu diskonta likmi, var kļūt nepieņemams mainīgā.

Neto pašreizējās vērtības indikators ņem vērā naudas vērtību laika gaitā, tam ir skaidri kritēriji un ļauj atlasīt projektus, lai maksimāli palielinātu uzņēmuma vērtību. Turklāt šis rādītājs ir absolūts rādītājs, un tam piemīt pievienojamība, kas ļauj jums pievienot rādītāju vērtības dažādiem projektiem un izmantot kopējo projektu rādītāju, lai optimizētu ieguldījumu portfeli.

Izmantojot visas priekšrocības, metodei ir būtiski trūkumi. Sakarā ar grūtībām un neskaidrību prognozējot un radot naudas plūsmu no ieguldījumiem, kā arī diskonta likmes izvēles problēmu, pastāv risks, ka tiks nepietiekami novērtēts projekta risks.

Rentabilitātes indekss (PI)

Rentabilitātes indeksu (rentabilitāte, ienesīgums) aprēķina kā naudas plūsmas neto pašreizējās vērtības attiecību pret naudas plūsmas neto pašreizējo vērtību (ieskaitot sākotnējo ieguldījumu):

kur i0 - uzņēmuma ieguldījums laikā 0;
Art - uzņēmuma naudas plūsma t laikā;
i ir diskonta likme.
Pk - uzkrāto plūsmu bilance.

Projekta pieņemšanas nosacījumi attiecībā uz šo investīciju kritēriju ir šādi:

Franšīzes un piegādātāji

  • ja PI> 1, tad projekts ir jāpieņem;
  • ja PI CC, tad projekts ir jāpieņem;
  • ja IRR ir O (f (i1) 0).

Mainīta iekšējā atdeves likme
(Mainīta iekšējā peļņas norma, IRR)

Modificētā peļņas norma (MIRR) novērš būtisku projekta iekšējās peļņas normas trūkumu, kas rodas, ja tiek atkārtoti izlaists līdzeklis. Šādas atkārtotas aizplūšanas piemērs ir vairāku gadu laikā iegādājams nekustamo īpašumu vai nekustamo īpašumu. Šīs metodes galvenā atšķirība ir tāda, ka reinvestāciju veic bezriska likmei, kuras vērtību nosaka, pamatojoties uz finanšu tirgus analīzi.

Krievijas praksē tas var būt Krievijas Krājbankas piedāvātā termiņa ārvalstu valūtas depozīts. Katrā ziņā analītiķis individuāli nosaka bezriska likmes lielumu, bet parasti tā līmenis ir relatīvi zems.

Tādējādi, diskontējot izmaksas bezriska procentu likmi, ļauj aprēķināt pašreizējo vērtību kopējā vērtība, kas ļauj objektīvāk novērtēt līmeni, ieguldījumu atdevi, un ir vairāk pareiza metode, pieņemot lēmumus par ieguldījumiem ar ārkārtas naudas plūsmu.

Atlaiduma periods
(Diskontētais atmaksas periods, DPP)

Investīciju diskontētais atmaksāšanās laiks (Diskonēta atmaksāšanās periods, DPP) novērš to, ka trūkst statiskās ieguldījumu atmaksas perioda metodes, un laika gaitā tiek ņemtas vērā naudas izmaksas, un atbilstošā formula diskontētās atmaksāšanās perioda aprēķināšanai DPP ir šāda:
DPP = min n, pie kura

Acīmredzot, diskontēšanas gadījumā atmaksāšanās periods palielinās, tas ir, vienmēr DPP> PP.

Vienkāršākie aprēķini liecina, ka šāda metode zemas diskonta likmes apstākļos, kas raksturo stabilu Rietumu ekonomiku, uzlabo rezultātu par neuzkrītošu summu, bet ievērojami lielāku diskonta likmi, kas raksturīga Krievijas ekonomikai, tas ievērojami samazina paredzamo atdeves periodu. Citiem vārdiem sakot, projekts, kas ir pieņemams saskaņā ar RR kritēriju, var izrādīties nepieņemams ar DPP kritēriju.

Izmantojot PP un DPP kritērijus investīciju projektu novērtēšanā, lēmumus var pieņemt, ievērojot šādus nosacījumus:
a) projekts tiek pieņemts, ja notiek atmaksāšanās;
b) projekts tiek pieņemts tikai tad, ja atmaksāšanās periods nepārsniedz konkrētam uzņēmumam noteikto termiņu.

Vispārīgā gadījumā atmaksāšanās perioda noteikšana ir palīgdarbība attiecībā pret projekta neto pašreizējo vērtību vai iekšējo peļņas normu. Turklāt šāda indikatora trūkums, piemēram, atmaksāšanās periods, ir tas, ka tajā nav ņemtas vērā turpmākās naudas plūsmas, un tādēļ tas var kļūt par nepareizu kritēriju projekta pievilcībai.

INVESTĪCIJU PROJEKTU NOVĒRTĒŠANAS STATISTIKAS METODES.

Atmaksāšanās periods (PP)

Visizplatītākais statiskais rādītājs ieguldījumu projektu novērtēšanai ir atmaksāšanās periods (PP).

Atmaksāšanās periods tiek saprasts kā laika posms no projekta sākuma līdz objekta ekspluatācijas brīdim, kurā ienākumi no darbības kļūst vienādi ar sākotnējo ieguldījumu (kapitālizdevumi un ekspluatācijas izmaksas).

Šis rādītājs atbild uz jautājumu: kad notiks ieguldītā kapitāla pilnīga atdeve? Indikatora ekonomiskā nozīme ir noteikt periodu, kurā investors var atgriezt ieguldīto kapitālu.

Lai aprēķinātu atmaksāšanās periodu, maksājumu sērijas elementi tiek summēti pēc uzkrāšanas principa, veidojot uzkrātās plūsmas bilanci, līdz summa iegūst pozitīvu vērtību. Plānošanas intervāla kārtas numurs, kurā uzkrātās plūsmas bilance uzņem pozitīvu vērtību, norāda uz atmaksāšanās periodu, kas izteikts plānošanas intervālā.

PP vispārīgā formula PP aprēķinam ir šāda:
PP = min n, pie kura

kur Pt - uzkrāto plūsmu atlikums;
1B - sākotnējā ieguldījuma vērtība.

Saņemot daļskaitli, tas tiek noapaļots līdz tuvākajam veselajam skaitlim. Bieži vien PP rādītājs tiek aprēķināts precīzāk, tas ir, tiek ņemta vērā arī intervāla daļēja daļa (norēķinu periods); vienlaikus tiek pieņemts, ka vienā solī (aprēķina periodā) uzkrāto naudas plūsmu atlikums lineāri mainās. Tad "solīšanas sākuma" attālumu līdz atlīdzināšanas brīdim (izsakot aprēķina posma ilgumā) nosaka pēc formulas:

kur Puz- - uzkrāto plūsmu negatīvā bilance solim līdz atmaksāšanās brīdim;
Plīdz + - uzkrātā plūsmas pozitīvs atlikums pēc atlīdzināšanas laika posma.

Projektiem, kuriem regulāri tiek saņemti ienākumi regulāros intervālos (piemēram, konstantes gada ienākumi - mūža rentes), varat izmantot šādu formulu atmaksāšanās periodam:
PP = I0/ A

ja PP ir atmaksāšanās periods plānošanas intervālā;
Es0 - sākotnējā ieguldījuma summa;
Un - mūža rentes lielums.

Jāpatur prātā, ka šajā gadījumā maksājuma sērijas elementi ir jānorāda ar zīmi, t.i., pirmkārt, domāts līdzekļu aizplūde (ieguldījumi) un pēc tam ieplūde. Pretējā gadījumā atmaksāšanās periodu var aprēķināt nepareizi, jo, nomainot maksājumu sērijas apzīmējumu pretēji, tā elementu summas zīme var mainīties.

Ieguldījumu efektivitātes koeficients (Grāmatvedības likme, ARR)

Vēl viens statiska projekta finansiāla novērtējuma rādītājs ir ieguldījumu efektivitātes koeficients (konta atdeves koeficients vai ARR). Šo attiecību sauc arī par grāmatvedības likmi vai projekta atdeves likmi.

ARR aprēķināšanai ir vairāki algoritmi.

Aprēķina pirmā versija ir balstīta uz vidējās gada peļņas (atskaitot atskaitījumus budžetā) attiecību no projekta īstenošanas periodā līdz vidējam ieguldījumam:
ARR = Pr / (1/2) Iavg.0

kur rr - projekta gada vidējā peļņa (atskaitot atskaitījumus no budžeta)
Esavg.0 - sākotnējās investīcijas vidējā vērtība, ja tiek pieņemts, ka pēc projekta beigām tiks norakstītas visas kapitāla izmaksas.

Dažreiz projekta rentabilitāti aprēķina, pamatojoties uz sākotnējo ieguldījumu vērtību:
ARR = Pr/ I0

Aprēķināts, pamatojoties uz sākotnējo investīciju apjomu, to var izmantot projektiem, kas veido vienotu ienākumu plūsmu (piemēram, mūža rentes) uz nenoteiktu laiku vai diezgan ilgu laiku.

Otrais aprēķina variants ir balstīts uz vidējās gada peļņas (atskaitot atskaitījumus budžetā) attiecību no projekta īstenošanas periodā līdz vidējai ieguldījumu vērtībai, ņemot vērā sākotnējā ieguldījuma atlikušo vai likvidācijas vērtību (piemēram, ņemot vērā iekārtu likvidācijas izmaksas projekta pabeigšanas brīdī):
ARR = Pr/ (1/2) * (I0-Esf),

kur Pr - vidējā gada peļņa (atskaitot atskaitījumus no budžeta) no projekta īstenošanas;
Es0 - vidējais sākotnējais ieguldījums;
Esf - sākotnējā ieguldījuma atlikusī vai atlikusī vērtība.

Ieguldījumu rezultātu rādītāju priekšrocība ir aprēķina vieglums. Tajā pašā laikā tam ir ievērojami trūkumi. Šis rādītājs neņem vērā naudas izmaksas laika gaitā un neietver diskontēšanu, attiecīgi, neņem vērā peļņas sadali pa gadiem, un tādēļ tas attiecas tikai uz to īstermiņa projektu novērtējumu, kuriem ir vienmērīga ienākumu plūsma. Turklāt nav iespējams novērtēt iespējamās atšķirības projektos, kas saistīti ar dažādiem ieviešanas termiņiem.

Tā kā šī metode ir balstīta uz ieguldījumu projekta grāmatvedības raksturlielumu izmantošanu - vidējo gada peļņas normu, ieguldījumu efektivitātes rādītājs neskaita uzņēmuma ekonomiskā potenciāla pieaugumu. Tomēr šī attiecība sniedz informāciju par ieguldījumu ietekmi. Par uzņēmuma grāmatvedības pārskatiem. Grāmatvedības rādītāji dažkārt ir vissvarīgākie ieguldītāji un akcionāri, analizējot uzņēmuma pievilcību.

Šis materiāls tika sagatavots grāmatā "Komerciālo ieguldījumu vērtēšana"
Autori: I.A. Buzova, G.A. Makhovikova, V.V. Terekhova. Izdevniecība "PETER", 2003.

Ātrs uzņēmuma rentabilitātes aprēķins šajā jomā

Aprēķiniet peļņu, atmaksājumu, jebkura uzņēmuma rentabilitāti 10 sekunžu laikā.

Ievadiet sākotnējos pielikumus
Nākamais

Lai sāktu aprēķinu, ievadiet sākuma kapitālu, noklikšķiniet uz nākamās pogas un izpildiet tālāk sniegtos norādījumus.

Neto peļņa (mēnesī):

Vēlaties veikt detalizētu finanšu aprēķinu uzņēmējdarbības plānam? Izmantojiet mūsu bezmaksas Android lietotni uzņēmumiem Google Play vai pasūtiet profesionālu biznesa plānu no mūsu biznesa plānošanas eksperta.

Atgriezties pie aprēķiniem

Jūsu pašu ķiršu audzēšanas bizness

Lai iegūtu pilnvērtīgu dārzu, pieciem hektāriem jums vajag divus tūkstošus stādu. Vīģes dārzeņu cena ir aptuveni 300 rubļu, bet ķirsis var maksāt 700 rubļu. Ja jūs lietojat vidējo cenu, kas vienāda ar.

Pašu bizness: nodokļu konsultācijas

Nodokļu konsultāciju biroja darbība ir ļoti daudzsološa uzņēmējdarbības joma, it īpaši, ja uzņēmējam ir atbilstoša izglītība. Šī joma parasti ir.

Biznesa plāns polipropilēna monopavedienu ražošanas organizēšanai

Projekta investīciju izmaksas polipropilēna monopavedienu (līnijas) ražošanai poligonu un apdares līniju veidā ir 3 895 000 rubļu. Vienkāršs (PP) un diskontētās (DPP) termiņš apm.

Pašu bizness: mazstāvu koka būvniecība

Sākot kapitālu, lai sāktu biznesu, lai ražotu mājas no bāra, eksperti lēš, ka vismaz 4,5-5 miljoni rubļu. Koka mājas ēkas rentabilitāte tiek lēsta 40-70% (dažreiz.

Lauksaimniecība: Trušu saimniecība

Sākotnējie ieguldījumi savas trušu mini-saimniecības organizēšanā būs no 600 tūkstošiem rubļu. Jo vairāk jūs izmantojat namu un jo vairāk jūsu dzīvnieki būs, jo augstāki.

Pašu bizness: organizējam izsoli kā uzņēmumu

Izsoles organizēšana var būt laba veida peļņa, jo šajā gadījumā jums būs jādarbojas kā starpniekam, kas nodrošina vietu un nodarbojas ar administratīvo darbu.

Gatavs biznesa plāns: alus iekārtas pārdošana

Ieguldījumu posms ilgst 1 mēnesi, tad sākas projekta darbības fāze. Peļņa - no pirmā darbības mēneša. Nepieciešamā investīciju izmaksu summa - 2,03.

Ziedu veikala biznesa plāns

Atvērt nelielu ziedu veikalu ar platību 20 kvadrātmetrus. metri būs nepieciešami 331 tūkstoši rubļu, kas atmaksāsies par 5 mēnešu darbu. Neto peļņa pirmajā darbības gadā būs 682 tūkstoši rubļu.

Tās bizness ir poliuretāna putu pielietošana

Putuplasta poliuretāna lietošana var būt laba jau esošās būvniecības nozares attīstība, jo dažos reģionos 4-5 mēnešus dažos reģionos nav iespējams pielietot poliuretāna putas.

Pašu bizness: izklaides spēļu automāti

Šādai uzņēmējdarbībai raksturīgas salīdzinoši nelielas investīcijas, tām ir daudz attīstības iespēju un var būt interesantas tikai jaunizveidotiem uzņēmējiem, kuriem nav liela sākuma punkta.

Pašu bizness: gumijas drupu flīžu ražošana

Gumijas drupatas flīžu ražošanas rentabilitāte ir 40%.

Radošais bizness: kā pelnīt naudu par neparastas idejas

Uzņēmējdarbības idejas, kas agrāk šķita mums dīvaini un absurdi, pat sarežģītos Krievijas apstākļos, galu galā parāda to dzīvotspēju. Šajā rakstā mēs aplūkosim vairākus relatīvos.

Top